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新时代策略:短期波动不改长期趋势

作者: admin 时间: 2019-09-01 16:32 点击: 132次

  来源:新时代策略研究

  (1)贸易影响常态化,已大部分反应在估值中。从2018年开始,美国不断增加对中国出口美国商品的关税,对全球经济和贸易都带来了负面的影响。最新特朗普宣称的针对5500亿美元商品的关税,可能的新增税金275亿美元,和2019年5月和8月14日的两次300亿规模相当。从对股市的影响来看,我们认为短期的扰动可能难免,但是长期来看,自2018年年中以来,股市的估值已经大幅调整,大概率已经大部分Price In了。这一点从股市的影响也能看出来,虽然额度上2019年的几次比2018年更大,但是股市的调整时间和幅度相比2018年越来越小。

  (2)国内往上的力量正在逐渐累积。我们认为国内往上的力量正在逐渐累积,未来一个季度有可能首先超预期的是国内的货币和财政政策,鉴于国内经济2018年以来韧性较强,所以政策性利率下降速度较慢。随着长期利率的下行,短期政策利率大概率会跟随,这将是股市长期趋势往上的第一个,也是最早有可能见到的力量。

  策略观点:短期波动不改长期趋势

  行业配置建议:板块配置上,建议投资者积极改变配置思路。2017-2018年,板块配置的核心思路是稳健,新平台盘口不追求业绩超预期, 在线真钱老虎机只要能维持稳定就可以了。但是未来半年到1年, 澳门电玩城网站建议投资者积极布局基本面可能会出现拐点的板块, 真人网上官网胜率可能会很高,新平台盘口建议重点关注科技和可选消费,年底甚至可以关注周期。

  (3)短期策略观点。最新特朗普宣称的针对5500亿美元商品的关税,可能的新增税金275亿美元,和2019年5月和8月14日的两次300亿规模相当。这一新增变化可能会带来股市短期扰动,但是考虑A股始于8月初的反弹中,线上电玩城没有对中美贸易有太多乐观预期,所以冲击不会很大,预计对A股影响在周度以内。市场中长期的趋势依然看国内自身的经济周期、改革趋势、产业结构等,我们认为A股的长期趋势正在触底改善,战略性仓位不需要做太多调整。

  新时代策略:短期波动不改长期趋势

  新时代策略:短期波动不改长期趋势

  上周A股全线上涨,以创业板50和中证500领涨,涨幅分别为3.82%和3.50%。除农林牧渔(-1.19%)下跌其余行业均上涨,其中涨幅居前的行业为电子(5.00%)、医药生物(4.99%)和家用电器(4.82%)。概念类中,深圳市国资指数(12.70%)、打板指数(12.20%)和共享单车指数(9.93%)领涨,次新股指数领跌(-6.25%)

  上周市场变化

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  最新特朗普宣称的针对5500亿美元商品的关税,可能的新增税金275亿美元,和2019年5月和8月14日的两次300亿规模相当。这一新增变化可能会带来股市短期扰动,但是考虑A股始于8月初的反弹中,没有对中美贸易有太多乐观预期,所以冲击不会很大,预计对A股影响在周度以内。市场中长期的趋势依然看国内自身的经济周期、改革趋势、产业结构等,我们认为A股的长期趋势正在触底改善,战略性仓位不需要做太多调整。

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  新时代策略:短期波动不改长期趋势

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  另外两个力量也有可能在年内看到,短期还需要观察。一个是,经济下滑对各行业景气负面影响已经持续了1年半,带来大量行业景气度的下行,由于周期力量的存在,很多行业自我出清的过程也已经到达尾声,未来半年到1年,逐渐会看到越来越多的行业出现往上的景气拐点。另一个是,金融政策持续支持股市,市场氛围相比2018年大幅改善,股市的微观环境正在发生趋势性往上的变化,这一变化可能是2015年来第一次。

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